水泥:本周全国水泥均价环比上升0.3%,浙江宁波、江西上饶、广西南宁和贵港等地价格上调20-30元/吨,贵州遵义、贵阳和黔东凯里下调20元/吨。进入11月份后国内水泥价格上涨地区仍以华东、中南为主,本周多为补涨情况,下游实际需求环比上周没有明显好转,大部分企业出货量在8成左右,后期价格若要继续上行需要供给端较有力的收缩。库存:本周全国水泥库存为68.7%,环比上升0.5个百分点,受天气影响东北、西北水泥库存上升;全国熟料库存为66.2%,环比下降0.1个百分点,华北熟料库存有下降,华东小幅上升。停窑和产能:苏南和安徽巢湖企业11月计划停产7天,新疆熟料线已经全部停产;此外南昌进贤海螺100万吨粉磨站计划11月中下旬投产。

     玻璃:价格全国浮法玻璃均价环比下降0.24%,价格走势继续向下。库存全国浮法玻璃库存3262万重箱,环比上升9万重箱。产能:目前全国浮法玻璃总产能11.7亿重箱,同比增长9%;实际产能9.1亿重箱,同比增长2%。

     一周要闻:1、一带一路方案年内或出台;2、发改委批复7000亿元铁路和机场投资;3、新疆综合交通建设投资前三季度同比增长8.9%;4、四部委国企改革方案初步成型,最快明年上半年出台;5、江西水泥证券简称将于10日起变更为“万年青”,国创高新向大股东等对象募资8亿元补充流动资金。

    投资策略:1、关于水泥,基本面疲弱,政策面和资金面略有利好。本周华东、中南虽部分地区水泥价格补涨,但总的来看需求疲弱未变,今年Q4水泥价格低于去年较为明确。近期中央提出的一路一带政策、发改委集中批复铁路和机场投资等显示政策面偏积极,此外沪港通的开通或将带来部分偏好蓝筹股的增量资金。我们仍建议关注水泥景气度明年有望底部回升的新疆和京津冀地区,另外则建议关注水泥窑协同处置垃圾的政策进展。2、新型建材我们继续推荐北京利尔、建研集团、伟星新材、东方雨虹、北新建材等。北京利尔和建研集团推荐逻辑未变,前者是看国内国外市场共振带来的持续高增长,后者则是看向医疗检测等领域转型带来的估值提升。伟星、雨虹、北新等个股则有望受益于地产政策放松,且目前估值均具有吸引力,另外雨虹、北新也都具备将其他与主业相关领域做大做强的潜力。

     风险提示:宏观经济下行,地产严重下滑。