以水泥玻璃为代表的建材板块凭着年报良好预期，得到资金的追捧，走势远强于大盘。

　　业内分析认为，去年下半年以来，建材业去产能工作成效初显，2016年建材行业水泥、玻璃盈利持续改善，消费建材龙头重拾高增长。

　　事实上，建材业去产能仍在进一步地推进。

　　日前，工业和信息化部副部长徐乐江赴中国建筑材料联合会调研时指出，建材工业要坚持稳中求进，大力推进供给侧结构性改革；联合会要进一步推进贯彻落实好34号文（《国务院办公厅关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》），积极化解行业产能过剩矛盾，大力推进传统建筑材料去产能。

　　有分析认为，2017年建材行业有望成为去产能“扩围”的受益者，随着行业集中度进一步提升，龙头企业的投资机会更为明显，值得关注。

　　基本面逐步复苏

　　申万宏源分析师孟烨勇认为，水泥基本面底部复苏，主要上市公司2016年净利同环比均显着改善。2016全年水泥行业实现收入8764亿元，同增1.2%，实现利润518亿元，同比大幅增长55%。2016年行业业绩前低后高，下半年全国高标均价303元，同环比分别上涨41元、47元，全年吨净利22元，同比提高8元，仍处于历史次低位。2016年行业在地产销售、投资回暖拉动下，叠加供给端催化，盈利逐步修复，水泥库存比达到历史低位62.4%，煤炭价差逐步放大，从2016年3月底部182元上涨61元至243元，截至2017年1月底，全国高标水泥价格站稳330元/吨，基本面逐步复苏。上市公司方面，受去年同期低基数影响，水泥价格上涨带动业绩改善更为显着。

　　孟烨勇预计扭亏为盈的有：冀东水泥、亚泰集团；同比增速在100%以上的有：华新水泥，上峰水泥，宁夏建材；同比增速在50%-100%的有：祁连山、万年青。同比增在0%-50%的有：金隅股份、海螺水泥，塔牌集团；亏损的有：青松建化。

　　中泰证券分析师黄诗涛指出，2016年下半年水泥价格大幅上涨带来盈利反转，2015年-2016年呈现“深V”。水泥行业的盈利改善主要受益于需求侧企稳（全年需求2.5%增长）、错峰以及企业间的自律控产行为带来的下半年的水泥价格大幅回暖。

　　此外，孟烨勇指出，玻璃板块短期行业景气度有望持续修复，随着产线释放叠加上游纯碱价格上涨，后期价格走势面临下滑风险。

　　关注区域龙头、国企改革标的

　　投资策略上，孟烨勇建议，供给端是主旋律，需求释放积极信号，关注区域龙头、国企改革标的2017 年行业主要看点仍在供给端，重点关注环保压力下北方区域停产范围、时间及执行力度，区域龙头整合带来集中度变化、协同提价幅度，政策面供给侧改革自上而下推动产能收缩。

　　春季提价具备良好基础， 1月水泥价格站稳330元/吨，库容比62.41%创新低，水泥煤炭价差243元持续向好，叠加春节因素影响供需错配，上半年价格走势较为乐观，后期涨价仍需密切关注地产走势，供给端限产及协同等执行情况。配置上建议关注华新水泥、海螺水泥、冀东水泥等，国企改革关注宁夏建材、祁连山等。

　　黄诗涛建议关注水泥行业的两条投资主线：第一条主线建议关注受益于企业协同和供给侧改革，带来EPS 超预期上升的龙头企业（海螺水泥、华新水泥、万年青、冀东水泥等 ）；第二条主线建议关注受益于需求增长带来的企业估值提升，如受益于西部开发的区域内企业（天山股份、祁连山、青松建化等），受益于京津冀一体化的冀东水泥。