公司2017年中报预计盈利63.7-70.5亿元，同比大幅上升

　　公司公告2017年1-6月预计实现归母净利润63.7-70.5亿元，盈利同比增长90%-110%，以此计算中报EPS1.2-1.3元;公司2017年1季度实现归母净利润21.5亿元，推算得出单2季度公司归母净利润42.2-49.0亿元，同比增长90-130%，EPS0.8-0.9元。公司中报和单2季度盈利表现均为历史同期中最好!报告期内公司盈利大幅提升主因产品销售价格上升、销量增长及投资收益同比增加所致。

　　主要区域水泥量稳价升，公司盈利水平大幅提升

　　公司全国布局，产能集中于泛长江流域，即华东和中南区域，并不断拓展西部市场。2017年1-6月全国水泥产量11.6亿吨，同增0.36%;泛长江流域水泥产量3.6亿吨，同增2.11%，其中华东和中南区域水泥产量

　　同增3.9%和-1.6%。价格方面，全国水泥价格累计同比增长32.1%，其中华东和中南区域水泥价格累计同比增长37.5%和24.4%。上半年全国水泥需求景气度维持，二季度为南部需求旺季，华东和中南区域水泥价格大幅度上涨，公司盈利改善明显。

　　自2016下半年起国内投资企稳，水泥价格快速回升;公司作为行业龙头，其水泥产销量增速较优且具备业内最优的成本费用控制力，叠加去年低基数效应，公司上半年盈利水平大幅提升。

　　盈利预测与投资建议

　　海螺水泥（600585）为水泥行业龙头，继续加快项目并购与产业布局。上半年，公司水泥产品量价齐升，投资收益同比大幅增长，业绩大幅增长，创历史最优。中长期看，公司卓越前瞻性战略领先，稳固华东中南利润源，稳步扩展西部市场，积极执行“走出去”国际战略。预计公司2017年至2019年EPS分别为2.62、2.71、2.81元，目标价26.20元，对应公司2017年10倍PE水平，“增持”评级。