G青松：新疆水泥限产提价，业绩大增

更新日期: 2006年02月28日【字体：小大】

大通证券董政

从海螺水泥、冀东水泥到四川双马，水泥板块借助外资并购以及未来业绩增长的预期，成为近半年市场中最牛的板块之一。而水泥行业一个特点在于运输成本高，我国新疆地区，幅员辽阔，因此外地的水泥公司很难进入该地区。目前新疆有两大水泥龙头企业，位于南疆地区的G青松（600425）就是其中之一，由于新疆地区水泥企业实行限产提价政策，专家预测公司2006年每股收益将在0.4元以上，而目前该股最新收盘价格只有3.64元，具备了中线投资价值。

　　公司作为新疆地区两大水泥龙头企业之一，随着2005年下半年新生产线以及租赁的产能的投产，公司2006年的产能大增230％，达到320万吨左右。目前公司总产能在全疆所占比例为22%，在南疆所占比例达到30%，为南疆最大的水泥企业。2006年公司计划在本部新建一条3000T/D 熟料新型干法水泥生产线，此外，还计划把市场扩展到南疆边缘的和田，打算新建一条1000T/D新型干法水泥生产线。预计“十一五”期末公司产能将达到600万吨。

　　由于水泥行业的特殊性，运输成本很高，自治区以外的水泥公司，因成本因素很难打进新疆水泥市场，而新疆地区水泥行业近年来实行限产提价政策，资料显示在新疆建材工业协会的协调下，2005年价格自律在北疆地区推行效果良好，2006年开始在南疆实行。预计2006年南疆水泥均价250－260元/吨，北疆均价270元/吨。限产提价避免了恶性竞争，这为公司未来带来利润的大幅增长。

　　根据联合证券研究所预测，公司2006年每股收益为0.44元，同比增长193％，2007年随着销量的上升以及新增产能的投放，业绩仍将增长。目前国际主要水泥企业2006年的市盈率均值在13 左右，联合证券研究所认为G青松（600425）合理股价应为5.30元左右，目前有40％左右的上升空间，建议“增持”。

　　走势上该股前期明显有主力资金关照，近日该股随同大盘出现一定调整，盘面显示主力资金并没有撤退。由于专家预测公司今年每股收益将达到0.4元以上，目前位置具备中线投资机会，建议密切关注。

来源：上海热线

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