水泥价格上周上涨0.26%。水泥平均价格(全国性)上周上涨0.26%,报每吨319.8元人民币。宁波(浙江)、上饶(江西)、南宁、贵港(广西)的水泥价格向上,上涨幅度为每吨20至30元水泥价格。另一方面,贵州的一些地区的每吨水泥价格下跌20元人民币。在11月初的APEC峰会期间,北京的水泥厂和河北的一些水泥厂停产,主要由于当地管制空气污染。

    库存水平继续微升。平均库存水平(全国性)从两周前的68.20%增加至上周的68.65%。中国东北地区从72.5%上升到75.6%,主要由于冬季的需求下降。西北部的库存也由72.0%上升至73.3%。

    每吨煤炭价格上周上涨9元人民币。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格上周报每吨506元人民币。此次煤炭价格上涨,与去年同期的季节性因素大致相符,这是由于冬季取暖需求上升,以及电厂和煤矿开采企业在第四季度进行合同谈判对煤价构成支持。但该价格指数仍低于去年同期低7%。

     丝路基金:水泥行业受益有限。在APEC会议上,习近平正式宣布成立丝路基金,而中国将向基金投放400亿美元。官方媒体强调,中国将重点加强与多国的交通基建连系,这些国家包括巴基斯坦、孟加拉国、缅甸、老挝、柬埔寨、蒙古、塔吉克斯坦等等。基于水泥的产品性质,我们不预期该基金将显着推动中国的水泥出口。我们不排除多家水泥企业将考虑在上述国家扩展,但这或须要几年时间才能看见成效。

    我们覆盖率的水泥股上周上涨0.6%。板块表现相对稳定。表现最好的是金隅股份[2009.HK;买入],股价上涨3.1%,可能是由于市场消息指沪港通将很快启动。表现最弱的是山水水泥[0691.HK;持有],股价下跌1.4%。