山水控制权大战 “武侠”之后还能演什么
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来源: 华尔街见闻 发布时间：2016年01月05日
继12月31日，山水水泥称，山东山水在济南总部办公室发生一宗暴力事件，前任董事陈学师连同一群黑帮成员于强行闯入办公室后。4日午间，山东山水在官网发布声明称，不承认“新山东山水董事会”及其任命的高层管理人员，其行为已涉违法犯罪，已委托律所启动法律程序。
此外，山水水泥4日表示，公司赎回2020年票据的责任，是因亚洲水泥股份有限公及中国建材于去年7月20日所作的自愿现金全面要约而触发的。董事会进一步注意到，公司就2016年到期的4亿美元8.5厘优先票据的尚未赎回部份，在截至去年11月25日的已到期应付利息仍未偿还。
公司预期，于本月6日或前后日期将就赎回的详情作进一步公告。
新旧股东控制权大战
华尔街见闻此前梳理过，年末“山水”武侠巨制的主演，正是山水水泥新旧两大股东，焦点是母公司的控制权争夺战。
据公开信息，今年6月以来，山水水泥新晋大股东天瑞水泥屡次提出重组董事会、罢免原有全体董事并委任其提名的多名董事。其间新旧股东围绕公司控制权多次“斗法”。
12月1日，新股东天瑞水泥先下一城。当天，香港联交所网站发布了山水水泥特别股东大会投票表决结果公告，山水水泥的董事会成员完成重大变更，原有董事会成员全部去职。
3日，上市公司山水水泥公告称，几位原董事职务被罢免，其他一切职务一并被终止。
4日，旧股东发力。山水集团在其官网发布公告称，上市公司山水水泥12月3日发布的公告为虚假不法公告，“本公司董事、监事、高级管理人员将持续履行职责”。
8日，山水集团再次发布公告表示，已就山水水泥以及几位新股东非法发布公告的侵权行为起诉，济南市中级人民法院已正式立案。公告要求上诉被告在主流媒体上向公司赔礼道歉，并赔偿相应的经济损失。
21日，新股东再出大招。据外媒，中国山水水泥执行董事廖耀强表示，山水水泥上市公司周一准备接手山东山水的日常运营管理。在济南政府协助下，接管过程正在顺利进行。
22日，旧股东发声明，“打脸”新股东。山东山水水泥表示，山水水泥上市公司12月21日公告的内容属于虚构捏造；12月21日并未涉及任何所谓的交接事宜。
29日晚间，山水水泥刚刚在香港联交所发布公告，称两位执行董事向香港警方报案，被罢免董事住所内账簿、记录及重要文件失踪，可能为盗窃或非法转移文件。其发行的中期票据13山水MTN1基本无法于2016年1月21日到期日兑付。
31日晚，山水水泥称，已接管山东山水超过100间工厂，包括山东水泥厂的控制权。山东山水前董事仍非法占据总部办公楼及下属工厂，并非法扣留包括但不限于印鉴、印章和账簿等重要文件。
业绩滑坡 违约不断
山水集团2015年10月末的财务报表显示，公司流动资金59,273万元(其中受限制的货币资金4亿元)，应收账款18.7亿元;各期到期债券合计本金71亿元，银行贷款本金约54亿元，应付材料款35亿元，应付员工工资、社会保险费用4234万元。
民生证券在11月9日的报告中指出，山水水泥是位于山东济南的大型民企，在全国拥有100多家子公司，员工2万余人，年生产规模超过1亿吨，2012-2014年收入规模在150亿-165亿元左右，年净利润分别为15亿元、10亿元、3亿元。
然而，今年上半年，山水水泥却发生巨亏：公司实现营收50.64亿元，同比下降31.1%，实现归属于股东的净利润为亏损9.92亿元，较上年同期盈利1.68亿元剧烈下挫。
11月11日，山东山水20亿元超短融“15山水SCP001”实质性违约，成为国内首个超短融违约债券。违约发生时，山东山水仍有51亿存续债券，包括3只中票、1只超短融和1只PPN，其中26亿将在半年内到期。
12月29日山东山水公告称，由于公司资金链紧张，应于2016年1月21日兑付本息、总额18亿元人民币的“13山水MTN1”到期基本无法兑付。
还能演什么？
山东山水表示，公司目前正面临多起债务起诉，部分银行账户及资产已被查封或保全。破除山东山水当前财务状况危局，核心或是解决其母公司山水水泥股东之争，以恢复外部融资通道。
对此，申万宏源证券在报告中称，山水水泥若破产清算对于各方股东均非最优选择，尽管中国山水水泥集团各股东方都有实力为其偿还债务，但因股权纷争十分激烈，何时解决仍有极大的不确定性。
彭博援引渣打新加坡信贷分析师Zhi Wei Feng称，“山水水泥事件逐渐失控，必须借助政府力量来解决纷争。”
而据北京青年报，山水水泥股东大战引发当地政府的关注。12月7日，由济南市政府领导牵头、多部门相关负责人组成工作组进驻山东山水。
不过，截至目前，尚未有当地政府方面如何表态的报道。山水水泥新年还能演什么？短期内或许还得看新旧股东心情。
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