本周水泥市场综述

本周全国水泥市场价格环比继续上扬，幅度为 1%。价格执行上涨地区主要是内蒙、天津和云南，幅度 10-90 元/吨，浙江熟料上调 20 元/吨；价格下跌区域有南京和马鞍山，小幅回落 10 元/吨。 本周全国跟踪 82 个城市的水泥平均库存为 57.5%， 较上周下降 3.56 个百分点；其中省会城市水泥库存为 58.3%，较上周下降 3.17 个百分点。

本周主要区域价格走势

华北地区价格平稳，需求陆续启动。

京津冀地区水泥需求环比继续恢复，水泥价格上涨暂未执行，后期将会继续推涨。 山西太原地区水泥企业报价较高，P.O42.5 散出厂报价 400 元/吨， 预计 4 月 1 日熟料生产线恢复生产后，供应充足，报价也将会回落。

华东地区水泥价格大稳小动。

江苏南京、扬州和泰州等地区部分企业高标号水泥价格下调 10 元/吨。苏北徐州中小企业价格下调 20 元/吨。 23 日，浙江熟料价格上调 20 元/吨，出厂价由 320-330 元/吨上调至 340-350 元/吨。安徽马鞍山地区高标号价格下调 10 元/吨。据了解，安徽芜湖、铜陵和六安地区水泥价格下调后保持平稳，预计后期熟料价格上调后水泥价格会跟随上行。山东枣庄和临沂地区部分企业价格下调 20-40 元/吨， P.O42.5 散到位价 430元/吨。

中南地区水泥价格以稳为主。 广东粤西湛江地区水泥价格下调 10-20 元/吨。河南前期水泥价格公布上调 30-50 元/吨，价格上调未能执行到位， P.O42.5散主流到位价保持在 420-440 元/吨。西南地区水泥价格继续上调。 21 日，四川成都、内江和眉山等地区袋装水泥价格上调 30 元/吨；宜宾地区水泥价格上调 30 元/吨。据了解， 26 日成都地区散装价格将跟随上调 30 元/吨。云南昆明、大理和丽江地区水泥价格上调20-30 元/吨。

西北地区水泥价格上调后平稳运行。 陕西关中地区水泥价格上调已经基本落实到位，西安 P.O42.5 散 P.O42.5 散出厂价 395 元/吨。甘肃定西水泥价格上调 30 元/吨， P.O42.5 散 P.O42.5 散出厂价 330-340 元/吨。

投资策略

3 月中下旬，国内水泥市场需求环比继续提升，华东、中南地区剔除雨水天气，绝大多数恢复到正常水平，少部分地区在 8 成左右；华北、西北地区发货恢复到 4-7 成不等，库存较低，不断推进价格上涨；西南地区维持在 8 成左右。限产结束，各地原停产生产线陆续复产，得益于前期库存水平不高，以及下游需求提升，整体库存仍保持在 50%-60%适中水平。 3 月底前多地水泥价格将会迎来第一轮普涨行情。 建议关注年报和一季报超预期相关标的。

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