青松建化上半年净利1.11亿 同比增67.02%
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来源: 证券时报e公司 发布时间：2019年08月30日
8月29日晚间，青松建化披露了2019年半年报，该公司期内完成营业收入13.09亿元，同比增长37.3%；实现净利润为1.1亿元、扣非净利润为1.21亿元，同比增速分别达67.02%和99.72%。
谈及上半年业绩增长的原因，青松建化表示，主要得益于三方面原因。
一是，依托新疆公路建设、“一带一路”和“中巴经济走廊”投资推进等因素，新疆水泥市场回暖，综合平均售价、销量均较上年同期大幅提升，销售单价和销量齐增，公司主营业务收入大幅增加。
二是，在原燃料价格与上年同期基本持平的情况下，青松建化通过精细化管理，使得物料消耗有所下降，在销量大幅增加的情况下，营业成本上涨幅度得了有效控制，该上市公司主导产品水泥的毛利率大幅增加。
三是，青松建化根据市场情况及时调整销售策略，减少产品赊销比例，同时加大对往年应收款清收力度，经营现金流入显著增加；青松建化有息负债总额降低，利息费用下降。数据显示，2019上半年，青松建化经营活动净现金流为4.92亿元，同比增长125.85%。
进入2019半年报披露季以来，水泥行业上市公司扎堆报喜，需求增长、供给压缩、价格上涨等因素，共同推动了水泥行业上半年效益的进一步增长。
业内资深人士在接受记者采访时表示，由于下半年房地产下行压力较大，水泥需求增速将有所下降，但不会出现负增长，需求总量和去年相比变化不大；水泥价格在7月份出现季节性的环比下降，预计四季度将回升，但价格水平不会高于去年同期。
针对水泥行业下半年的前景，国盛证券认为，综合供需关系，泛京津冀、西北水泥仍具备较好的业绩弹性和确定性，华东景气的波动幅度也有望远小于前两轮，景气中高位震荡。
事实上，正如青松建化所强调的，该公司业绩增长受益于新疆区域内的多重利好。记者了解到，新疆水泥市场虽然相对独立，外部冲击较少，但在2015年以前，区域内新增产能较多，基建投资强度减弱导致需求逐年降低，新疆水泥市场一度进入低迷期。
不过，2015年以来，新疆开始严禁水泥产能新增，区域竞争格局逐渐固化，新疆水泥市场的供给侧约束持续增强。特别是2019年以来，新疆强力推行的错峰生产政策仍继续加强，对青松建化等新疆区域内的龙头水泥企业提供了良好的竞争环境。
中泰证券在研究报告中指出，过去几年，新疆区域的“维稳”基调和地方信用收缩导致区域建设强度不及预期，而随着经济发展和内需成为政府工作重心，基建有望出现稳定回暖，对区域水泥需求带来一定弹性；同时，若需求出现回暖，龙头企业将有望充分享受供需关系优化带来的利润抬升。
青松建化曾明确，上市公司2019年的经营计划是销售水泥610万吨，实现营业收入25.40亿元。从收入角度来看，青松建化上半年的目标完成率已超过50%，过往情况显示，青松建化下半年的收入规模高于上半年，这就意味着公司完成2019年度经营计划的难度并不大。
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