中国北方最大的水泥企业冀东水泥市值已经不足120亿元，而在四年前，这个数字超过530亿元，下跌幅度超过75%，已经比同为华北地区水泥巨头的金隅集团市值更小了。

5月31日，冀东水泥公告称，收到深交所关于公司2023年年度报告的问询函。深交所要求说明营业收入同比大幅下降的原因及合理性；分析说明扣非后净利润大幅下滑、远超营业收入下降幅度的原因，与同行业可比公司是否存在较大差异，并说明公司为改善主营业务已采取的措施及其成效，后续拟采取的措施。

2023年，国内水泥需求持续下行，市场价格延续阴跌。冀东水泥充分发挥在北方地区的竞争优势，以价换量，水泥产销量逆势增高。报告期内，冀东水泥共生产水泥8653万吨，销售量达到8633万吨，同比分别增加11.61%和10.74%。与此同时，冀东水泥全年熟料产量和销量分别为6839万吨和691万吨，同比降幅分别为2.30%和22.53%。

而作为冀东水泥背后的母公司的金隅集团，实际采用了相同的策略。报告期内，公司的水泥及熟料综合销量约为9324万吨（不含合营联营公司），同比提高了约7.3%。其中，水泥销量约为8633万吨，熟料销量约为691万吨。

但是，当期冀东水泥仅实现营业收入282.35亿元，同比降幅达到18.26%。其中，水泥和熟料业务营收为240.48亿元，同比下降18.57%，占总营收的比例维持在85%左右。公司净利润降至-17.48亿元，同比减少31.55亿元。

而金隅集团2023年取得营业收入约为1079.56亿元，同比增加了4.99%。归属于母公司所有者的净利润约为2526.28万元，同比减少了97.92%。扣非净利润为亏损20.28亿元，相比2022年同期的亏损5.4亿元，亏损情况进一步扩大。

也就是说，熟料产品过度的满产与实际市场需求与价格的双跌，导致冀东水泥陷入了更被动的境地。

实际上，2023年，冀东水泥经营性现金流是有一定程度的改善的。2023年，冀东水泥经营活动产生的现金流量净额为29.90亿元，同比增长31.75%。通过积极的存货管理和去库存，公司卸下了一定的资产负担，并以此收拢了现金流入10.60亿元。

值得注意的是，冀东水泥2023年度向前五名供应商合计采购金额79.53亿元，占年度采购总额比例31.93%。深交所也重点要求公司说明前五名供应商近三年的变化情况及其原因，进一步分析说明采购集中度较高的原因及合理性，是否存在对个别客户的重大依赖。

此外，根据公司年报，公司2023年应收账款期末余额为28.66亿元，而超过1年以上的金额就达到了12.64亿元，占比44.10%，按单项计提坏账准备的应收账款账面余额1.95亿元，占比6.81%。深交所要求，说明公司一年以上账龄应收账款占比较高的原因及合理性，以及公司相应计提的坏账准备比例、依据，坏账准备计提金额是否充分、合理。

值得一提的是，冀东水泥旗下子公司因环保问题频发遭到环境部门的行政处罚。例如，昌黎公司（冀东水泥间接控股子公司）在2021年3月因熟料工序运行台账数据和中控数据造假、不正常运行大气污染防治设施等问题，被秦皇岛市生态环境局处罚，处罚金额共计180万元。

冀东水泥参股的鞍山冀东水泥有限责任公司也在2021年因环境违法行为受到行政处罚，被处以罚款6万元。

水泥是周期性行业，行业目前正遭遇“寒冬”。中国企业资本联盟副理事长柏文喜称：“面对原材料价格上涨、市场竞争激烈等，水泥行整体发展仍可能承压。”

冀东水泥也表示，2024年，“水泥行业仍将比较艰难，继续保持减量、分化、整合的特征。”

一个强地产基建关联周期行业如何在大环境行业下行中走出困境，如何逆周期调节控制产销环节已保证利润稳定与存货需求的动态平衡，需要公司这样的地区龙头企业积极去做探索。