冀东水泥布局山东和陕西，表明公司坚决向西北扩张的同时积极向三北以外地区扩张，向南挺进的全国性发展战略意图日渐明晰。随着国家扩大基建和内需政策的逐步产生效果，公司产能将在未来两年逐步释放，可望在未来获得超预期的业绩增长。

    冀东水泥1月20日发布公告称，冀东水泥拟成立福山冀东，建设4,500吨新型干法熟料水泥生产线项目。另外，公司拟参与成立凤翔冀东，建设4,500吨熟料水泥生产线带纯低温余热发电项目，其中公司占股90%。该公司注册资本400万元，公司出资360万元，占注册资本90%；陕西天柱水泥制造有限责任公司出资40万元，占注册资本10%。

    与陕西本地企业合资建立生产线，表明冀东水泥坚决向西北扩张的战略意图；而首次布局山东向南扩张，此举已超越冀东水泥“三北”战略，随着中材集团的入主，公司将不仅仅满足在北方的优势，向南挺进的全国性发展战略意图将日渐明晰。

    资料显示，陕西省2007年水泥总产量为3,026万吨，冀东海德堡扶风、泾阳项目投产，已将公司在陕西的市场占有率提升至30%以上，显著增强区域竞争力。凤翔项目投产后，公司在陕西的水泥产能将达到1,000万吨以上，虽然由于陕西落后产能较少，仅30%左右，2009年和2010年淘汰的落后产能仅分别为200万吨和200万吨，但水泥需求有望保持20%增长，预计新增需求和新增供应基本平衡。凤翔项目不但满足关中地区的水泥市场需求，还可促进公司陕西乃至整个西北地区水泥定价能力。

    而山东是全国水泥行业的低利润区，山水水泥和中国建材旗下中联水泥是两大龙头企业，水泥产能分别达3,000万吨和1,500万吨。数字水泥网数据显示，2008年1-11月，山东省水泥产量13,067.75万吨，同比下滑3.46个百分点，仅次于北京、山西，位列全国水泥产量降幅第三名。2008年1-11月，山东省的水泥毛利率仅为13.64%，比2007年同期略增0.56个百分点。由于山东水泥产能在2007年就达到1.6亿吨，虽然产能过剩严重，但落后产能接近全部产能的一半，随着2010年落后产能淘汰目标的落实，也为公司介入山东市场提供了良机

    目前公司在各北方区域市场的市场份额普遍低于20%，市场控制力均较差，缺乏市场定价权，毛利润水平不稳定，在目前全国水泥产能过剩的形势下，毛利润水平的下降将会较其它有较好市场控制力的主要水泥上市公司更加明显，更容易受到市场供求关系的冲击。中材集团的入主后，公司的产能扩张有加速和向三北地区以外省份扩张的趋势。

    根据冀东水泥08年4,000万吨水泥熟料的产能，公司要在2010年达到1.3亿吨产能，年复合增长率将超过70%，年均增加产能4,500万吨。由于市场份额将大幅提升并进而提升公司议价能力，公司对市场价格的影响将逐步由引领市场到控制市场转变，有望实现产能扩大的同时销售量价齐升的良性成长。

    值得称道的是，公司不受宏观经济增速下降的短期不利因素影响，在扩大北方水泥垄断优势的同时，也积极向竞争对手中国建材的“根据地”开疆拓土。随着，国家扩大基建和内需政策的逐步产生效果，公司产能将在未来两年逐步释放，可望在未来获得超预期的业绩增长。

    资料显示，2007年公司在河北、内蒙古、陕西、吉林和辽宁五省的市场占有率分别为10.3%、11.9%、12.6%、10.0%、8.0%。但据披露，目前公司河北、内蒙古、陕西、山西、吉林、辽宁和湖南各省在建项目熟料产能为540万吨、120万吨、360万吨(已试生产)、540万吨、360万吨、180万吨和180万吨，拟建的项目规模为540万吨、720万吨、180万吨、360万吨、180万吨、450万吨和180万吨，川渝共计540万吨，未来在各省的市场占有率将可能达到30%以上，垄断地位将得以确立。

    公司2008年1-9月实现营业收入34.37亿元，同比增长34.07%；实现归属于母公司的净利润3.39亿元，同比增长4.40%；公司基本每股收益0.3187元，每股净资产4.80元，净资产收益率5.83%。