海螺水泥得益于产能扩大，营业收入有所增长，但由于主要市场水泥产能过剩，价格回落，使公司增收并未增利。西部水泥行业景气度较高，未来新项目将为公司业绩提升产生较为积极的作用。

    海螺水泥8月20日发布2009年中报显示，公司2009年上半年按中国会计准则计算实现主营业务收入为111.50亿元，同比增长10.81%；营业利润150,484.8万元，同比增长6.29%；归属于上市公司股东的净利润129,712.1万元，同比下降1.24%；基本每股收益0.73元，每股净资产14.79元，净资产收益率4.96%。不转增不分配。

    2009年上半年，公司产能扩大使营业收入有所增长，但由于主要市场水泥行业不景气，价格回落，使公司增收并未增利。虽然公司自2008年以来，加快西部产能布局，但尚未投产，业绩贡献将要到2010年才开始显现。

    半年报显示，双峰海螺二期、兴安海螺二期以及湖南海螺3条日产5,000吨熟料生产线、以及荻港海螺、石门海螺、強蛟海螺二期等7台水泥磨建成投产，新增熟料产能540万吨，新增水泥产能550万吨。公司实现水泥和熟料净销量5,433万吨，同比增长20.46%。主要是得益于高速铁路、高速公路、机场等项目以及城镇化建设等需求增长的拉动。但受经济增速下滑、市场需求不足的影响，产品综合销售价格同比下降幅度较大，使综合销售毛利率25.45%，同比下降2.88个百分点。

    分地区看，东部(江、浙、沪、闽四省市)为主要收入来源，占其总收入42.98%，西部(川、渝)地区仅占其销售约2%。目前华东地区产能过剩达到20%～30%，竞争激烈，水泥价格仅是西部地区的50~60%。其中最为惨烈的浙江已经被迫“限产保价”，按2008年底的水泥产能15,062.9万吨计算，上半年水泥的产能利用率仅为63.0%。南部(两广)和中部(湘、赣、皖)区域销售收入同比分别增长14.82%和35.42%，但在旺季的第二季度水泥平均价格为332元/吨，环比一季度的352元/吨，降5.73%，同比08年同期的344元/吨，降3.67%。

    新增的产能主要集中在湖南和广西，本来水泥产能也已相对剩，广西的多余水泥销往广东又压低了广东的水泥价格，加之受到主要竞争对手华新水泥和台泥国际强力阻击，公司市场优势更显不足。

    据了解，华新水泥2008年底已形成水泥熟料2,050万吨/年、水泥3,850万吨/年的能力，主要分布在湖北和湖南两省。目前其在建水泥熟料生产线6条，2009年投产后可新增水泥熟料960万吨/年、水泥1,345万吨/年的能力；新开工湖南道县4,000吨/日预计2010年投产。

    随着台泥贵港厂四条日产6,000吨水泥熟料生产线的顺利竣工，台泥在大陆的产能已突破2,400万吨，加上台湾和平、苏澳和花莲厂1,060万吨的产能已稳坐华南第一；华润集团在珠江流域复制海螺水泥“T”型战略，水泥产能规模也与公司接近。

    作为中国最大的水泥熟料生产及销售商，汶川大地震后，公司开始实施西部发展战略，以把握西部大开发带来的历史机遇。在四川、重庆、贵州、甘肃和陕西的多个新项目已于2008年下半年陆续开工。由于西部水泥行业景气度较高，未来这些新项目将为公司业绩提升产生较为积极的作用。

    资料显示，西南和西北1-7月水泥价格维持高位，每吨均价约为456.4元和443.1元，分别高出全国平均水平16.78%和13.37%，更高于华东地区水平54.06%和49.55%，以及中南地区34.34%和30.42%。甘肃平凉、重庆忠县、四川广元和达州、陕西礼泉和千阳以及贵州等西部项目按期投产后，新增西部水泥年产能近2,000万吨，将大大提升公司的经营效益。

    2009年一季度，公司实现营业收入51.45亿元，归属于母公司所有者净利润4.09元，基本每股收益0.23元，每股净资产14.57元，净资产收益率1.59%。