海螺水泥2010年同比上升了50%。在四季度水泥价格这样的涨势下，全国龙头的海螺水泥有这样的业绩也在预料之中。

    海螺水泥是国内规模最大的水泥及商品熟料制造商和供应商，拥有约1.2亿吨熟料产能。其主要市场包括安徽、浙江、江苏、江西、广东和广西，2011年1月10日，海螺水泥发布业绩预告公告称，2010年度归属于上市公司股东的净利润同比上升50%以上。

    海螺水泥称，增长的原因是2010年受益于国家固定资产投资的拉动，水泥需求保持一定的增长；同时，在国家节能减排政策的作用下，落后产能淘汰进一步加快，使得水泥市场的供求关系不断改善，产品销量、销价均保持持续增长的趋势。

    2010年前三季度，海螺水泥实现净利润31.59亿元，比2009年同期增长45.28%，而全年业绩增长50%以上，这得益于四季度产量和价格的快速增长，以及去年下半年以来，拉闸限电节能减排的推动。

    在良好的企业协同效应下，公司的主战场华东和华南地区水泥价格大幅超预期上涨，华东地区的水泥价格从300元/吨，上涨至500/吨；同时产量也出现增长，2010年共有10条生产线投产，新增产能1820万吨。

    海螺水泥目前的总股本32.3亿股，流通股本26.7亿股，前三季度每股收益0.89元，动态PE为23倍，比较同行的业绩，最好的青松建化不过每股收益0.636元，而同一区域的江西水泥、巢东股份和福建水泥的业绩分别为-0.04元、-0.04元和-0.23元，相较于业绩，海螺水泥在一定程度上被市场低估。

    进入2011年一季度，水泥价格全面下调，在华东地区和华南地区的水泥价格普遍下调20—50元/吨，但是，分析人士认为，这些并不会对以上两个地区的中长期需求构成影响，据中信证券预计，2011年华东地区新增产能2000万吨，而从淘汰落后产能的角度看，产能淘汰量将达到3600万吨，以此来计算，华东地区水泥的净供给为-1600万吨。

    瑞银证券认为，水泥价格在农历新年之前的调整将有限，因此，海螺水泥2011年一季度的每股收益同比增幅也应该会远高于50%。

    从需求的角度看，未来两年华东地区的需求增长比较稳定，虽然四万亿的投资机会已近尾声，但是，未来的高铁和保障房建设将带来大量的需求。从华南来看，市场需求旺盛，2010年上半年销售金额同比增长47.70%。

    中信证券分析师杨涛等认为，海螺水泥未来的成长性主要体现在两个方面，一是销量的上升，随着新建线产能投放，预计2011—2012年公司年均新增3000万吨销量；二是盈利水平的提升，考虑到目前水泥价格的高基数以及未来水泥行业供需状况的逐步改善，在大企业协同效应日益增强的背景下，海螺作为全国水泥行业龙头将充分受益于行业的盈利水平提升。