4月份，旺季不旺，全国水泥市场需求持续低迷，单月水泥产量同比下降8.6%；1-4月，全国累计水泥产量同比大幅下降10.3%，累计和单月水泥产量均为2011年以来最低水平。结合数字水泥网监测的反映市场实际需求指标水泥出货率情况来看，4月全国水泥需求弱势运行，水泥平均出货率同比下降约1成，与2019~2021年同期相比下降逾3成。需求弱势的原因：一是房地产市场处于调整期，新开工项目不足；二是基建项目资金短缺，为了防范化解地方债务风险，今年债务高风险省份和市县的部分项目停建缓建；三是南方地区降雨天气增加，广东等重点省份短期受到极端天气干扰。

宏观层面，全国固定资产投资和基础设施投资增速均出现回落。基础设施投资中，铁路运输业和水利管理业投资同比保持两位数高位增长且增速小幅提升；道路运输业投资同比仅略有增长，增速呈现快速下降走势。房地产市场销售不及预期，企业持续审慎投资，全国房地产开发投资同比降幅继续扩大，房地产开发企业房屋施工面积、新开工面积和房地产开发企业到位资金同比均呈现两位数下降，但降幅较上月有所收窄。

一、全国水泥产量为近十四年最低

国家统计局数据显示，2024年1-4月，全国累计水泥产量5.09亿吨，同比下降10.3%，降幅较1-3月收窄1.5个百分点，去年同期为增长1.4%。从全口径看，同比下降12.8%。4月份，全国单月水泥产量1.74亿吨，同比下降8.6%，环比增长12.7%。累计和单月水泥产量均为2011年以来最低水平。

4月份，全国水泥市场需求持续低迷，水泥平均出货率同比下降约1成，与2019~2021年同期相比下降逾3成。需求弱势的原因：一是房地产市场处于调整期，新开工项目不足；二是基建项目资金短缺，为了防范化解地方债务风险，今年债务高风险省份和市县的部分项目停建缓建；三是南方地区降雨天气增加，广东等重点省份短期受到极端天气干扰。

二、固定资产投资和基础设施投资增速出现回落

2024年1-4月，全国固定资产投资（不含农户）14.34万亿元，同比增长4.2%，增速较1-3月下降0.3个百分点，低于去年同期0.5个百分点。从单月投资来看，4月份固定资产投资（不含农户）环比下降0.03%。

1-4月，全国基础设施投资（不含电力）同比增长6%，增速较1-3月下降0.5个百分点，低于去年同期2.5个百分点。其中，铁路运输业投资同比增长19.5%，水利管理业投资同比增长16.1%，道路运输业投资同比增长0.7%。

分地区看，东部地区投资同比增长4.8%，中部地区投资同比增长4.0%，西部地区投资同比增长0.6%，东北地区投资同比增长6.4%。

宏观层面，全国固定资产投资和基础设施投资增速较1-3月和去年同期均出现回落。基础设施投资中，铁路运输业和水利管理业投资同比保持两位数高位增长且增速较1-3月小幅提升；道路运输业投资同比略有增长，增速呈现快速下降走势。

得益于去年增发万亿国债的绝大部分资金在今年使用，且多地加快了开工建设进度，全国基础设施投资同比保持较快增长。4月底中央政治局会议提出要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，同时强调债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展。强调“化债”与“稳定发展”相结合，有利于推动经济更快更好恢复，后续基建领域水泥需求仍有一定支撑。

三、房地产开发投资同比降幅持续扩大

2024年1-4月，全国房地产开发投资3.09万亿元，同比下降9.8%，降幅较1-3月扩大0.3个百分点，较去年同期扩大3.6个百分点。其中，住宅投资2.34万亿元，同比下降10.5%。

1-4月，房地产开发企业房屋施工面积68.75亿平方米，同比下降10.8%；房屋新开工面积2.35亿平方米，同比下降24.6%。其中，住宅新开工面积下降25.6%。

1-4月，房地产开发企业到位资金3.4万亿元，同比下降24.9%。

房地产市场销售不及预期，企业持续审慎投资，全国房地产开发投资同比降幅继续扩大，房地产开发企业房屋施工面积、新开工面积和房地产开发企业到位资金同比均呈现两位数下降，但降幅较上月有所收窄。

近期，多个重点城市陆续出台了楼市新政，包括取消或放松限购政策、支持住房“以旧换新”、优化公积金贷款政策等多种举措。4月末中央政治局会议提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议要求打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，保障购房人合法权益，同时中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》，我国迎来“迎购房史上最宽松首付政策”。在多项重磅政策的支持下，房地产市场有望筑底回暖，房地产领域水泥需求或有转机。